從2015年投資風口逐漸轉向To B領域算起，包括人力資源、企業(yè)服務等領域，在資本的助益下，逐漸成長起來一批準獨角獸企業(yè)。這其中包括已經(jīng)“曲線”上市的微盟，以及互聯(lián)網(wǎng)+社保領域知名企業(yè)金柚網(wǎng)，這一串企業(yè)背后的資本方，都有一家低調(diào)的投資機構——華映資本。
在華映資本負責企業(yè)服務領域投資的合伙人章高男，曾在雅虎、摩托羅拉等企業(yè)經(jīng)歷20多年職場生活。轉戰(zhàn)投資領域后，在短短幾年的投資生涯中，屢屢命中企業(yè)服務頭部企業(yè)。在他看來，投資最重要的是選好領域，看準時機果斷入局。并強調(diào)To B領域的投資不能追求短期回報率，企業(yè)服務是個慢功夫熬出的活。如果篤定企業(yè)未來可以成長為獨角獸企業(yè)，“企業(yè)可以不賺錢，我們養(yǎng)著企業(yè)。”
章高男對億歐表述，其投資會遵循三部曲：看行業(yè)（天花板）、看企業(yè)（場景）、看人（成敗關鍵），華映會在人力資源、大數(shù)據(jù)、營銷等領域布局。不僅是華映看好這些領域，也希望這些領域企業(yè)互補合作，共同成長。以下是章高男關于其投資邏輯的自述：
關于推測企業(yè)成長天花板的公式：
我首先會從兩個維度去切分企業(yè)，一個就是看它的用戶規(guī)模，另外一個是服務的深度。比如所有企業(yè)都需要用人，所有企業(yè)都需要數(shù)據(jù)服務，所以人力資源和大數(shù)據(jù)企業(yè)屬于用戶規(guī)模大，并且提供服務深的領域，這是華映資本持續(xù)看好的兩個領域，也是我們布局企業(yè)服務的基礎項目。
第二個是看行業(yè)的限值和它未來的總值。市場規(guī)模是它的限值，參考的數(shù)據(jù)是看這個市場有多少企業(yè)是你的目標用戶。比方說做分布式數(shù)據(jù)庫的企業(yè)，可能90%的企業(yè)都不需要，因為它沒有海量數(shù)據(jù)。目標用戶少不代表沒有價值，還要看其他兩個緯度。以分布式數(shù)據(jù)庫為例，還涉及給每個用戶數(shù)平均服務單元數(shù)，每一個單元服務器多少節(jié)點，每個節(jié)點價格是多少，綜合計算起來就是這個市場規(guī)模。所以盡管用戶少，但是可以看到分布式數(shù)據(jù)庫后面幾個系數(shù)比較大，所以綜合看好它的發(fā)展空間。
但投資不能只看一個市場規(guī)模，更要看未來價值。企業(yè)成長的天花板是與市場規(guī)模正相關的，這涉及到企業(yè)潛能問題。我們會關注企業(yè)未來可以變現(xiàn)的市場是不是在增長？用戶對你的忠誠度是多少？如果兩方面都在增長，你的服務的價值也會指數(shù)增長。
最后一個系數(shù)是用戶粘度，如果說企業(yè)提供的服務很容易，那是不是市場同質(zhì)化競爭會比較激烈？如果服務的門檻很高，說明別人想替代你很不容易，服務單元的平均使用時長，可以反映用戶粘度，用戶時長可以約等于服務的壁壘，時間越長可以看做用戶黏度越高。當然時長要加個根號，因為這是未變現(xiàn)的價值，是一個未知數(shù)，但卻是很重要的參考緯度。
不同場景下的企業(yè)服務投資邏輯：
華映資本在用戶規(guī)模和市場規(guī)模方面，會考察企業(yè)服務的范圍是廣還是窄；而服務價值和用戶黏度會考察企業(yè)提供的服務是深還是淺。并根據(jù)這幾個緯度，總結出企業(yè)服務的鉆石場景、黃金場景、白金場景、白銀場景。
廣而深的鉆石場景：
廣而深是一定是全行業(yè)剛需的領域，比如招聘天天發(fā)生，企業(yè)的HR要花很多時間去找人；比如辦公軟件，企業(yè)人員每天都在用；比如IaaS和即將爆發(fā)的物聯(lián)網(wǎng)也符合廣而深的場景屬性。華映資本會布局這些企業(yè)，因為這些企業(yè)具備平臺屬性，對其后續(xù)的企業(yè)服務布局有一定協(xié)同作用。
當然這些領域投資的競爭也比較激烈，很多聰明人會看到機會。但投資鉆石場景不是一定要在早期進入，如果估值合理，可以投資中后期。廣而深的場景通常對全行業(yè)會產(chǎn)生變革影響，這種顛覆式機會會一直存在，如果沒有爆發(fā)，是行業(yè)機會還沒到。
廣而淺的黃金場景：
廣而淺的典型場景是每個公司都需要這種服務，但是服務的頻次低，時長短。比如工商注冊，很多企業(yè)是一年甚至更長時間需要一次，但這些企業(yè)服務確實是不可或缺的。由于這些企業(yè)比拼的是如何幫助客戶省錢，省力，并且和企業(yè)業(yè)務沒有耦合的關系，服務替代的成本低，所以這些企業(yè)的壁壘低。與其他企業(yè)服務要求獲得標桿客戶不同，這些企業(yè)比拼的是服務中小型客戶的能力和生產(chǎn)效率，需要以量取勝。
窄而深的白金場景：
窄是針對某一行業(yè)，因為是提供行業(yè)業(yè)務，所以需要對行業(yè)理解深刻 。這類型企業(yè)需要幫助客戶做業(yè)務，伴隨著企業(yè)盈利能力越來越強，服務收取的效益也會越來越高。鍛煉幫企業(yè)賺錢的能力，這種項目考驗的是生產(chǎn)化和標準化的能力，考驗伺候大客戶的能力。這類企業(yè)具有技術門檻高，客單價比較高的特征。
窄而淺白銀場景：
這一領域投資價值不高，很多是針對垂直行業(yè)提供附加服務。但不是不需要關注，華映資本投資的冠勇科技，從版權保護切入到版權交易這個萬億市場，實現(xiàn)價值躍升。這類型企業(yè)關鍵是在做好自己主營業(yè)務基礎上，適時切入到整個行業(yè)。
目前隨著一站式企業(yè)服務的興起，很多企業(yè)悄然打起了做平臺的想法。但我認為廣而淺的項目切到平臺，不如窄而深的成為平臺更有機會，因為后者對行業(yè)理解更深刻。
人是創(chuàng)業(yè)成敗的決定因素
所有創(chuàng)業(yè)中，創(chuàng)始人都是最重要的決定因素。選對廣而深的場景中企業(yè)，卻選錯人，結果一樣是悲觀，企業(yè)的創(chuàng)始人始終是事情成敗的關鍵。
我觀察創(chuàng)始人，先進個就看創(chuàng)始人是不是真正具有創(chuàng)業(yè)精神。很多創(chuàng)業(yè)者具有投機心里，在遇到困難往往會質(zhì)疑事情本身是否有前途，但是創(chuàng)業(yè)本身是一件九死一生的事情，創(chuàng)業(yè)者一定要帶領企業(yè)走過很多坎坷。還有職業(yè)經(jīng)理人心態(tài)的不適宜創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)者需要有All in心理。
第二個就說創(chuàng)始人一定要是開放的心態(tài)，你可以有很強自我主見，但一定不是不聽別人意見。如果創(chuàng)業(yè)者具有開放的心態(tài)，善于跟不同的人交流，獲取到別人的知識與建議，那他成功的概率會更高一點。因為創(chuàng)業(yè)一定是利用你的經(jīng)驗去做很多未知的事情，聽別人意見可能減少自己獨自探索的過程。
還有一項能力是加分的，就是創(chuàng)始人具有創(chuàng)造力和凝聚力。創(chuàng)造力是說創(chuàng)始人會想到很多新奇的點子，讓包括投資人在內(nèi)的“親友團”眼前一亮，更加看好你的發(fā)展方向。而企業(yè)凝聚力是說創(chuàng)始人是否服眾，因為企業(yè)不是一個宗教，而是一個商業(yè)組織行為，如何讓大家愿意和你走下去是個難題。我覺得創(chuàng)始人如果能夠駕馭不同的人才，用共同的目標來把團隊凝聚在一塊的，這種我就特別看好，我覺得這種企業(yè)成功概率就會高。
今后重點關注的領域
首先是營銷云，華映資本在這塊投資了加和科技、微盟等企業(yè)。我認為營銷云主要包含兩塊，一塊是純粹做市場宣傳，第二個就是做CRM起家（比如微盟）。國外的營銷資源或者渠道是相對開放公開的，因為他們的程序化交易很完整。其實國內(nèi)這些細分領域的服務商都有，但缺乏完整解決方案。預計國內(nèi)未來一段時間會有一些頭部企業(yè)冒出。
另一看好的領域是PaaS，比如做容器的企業(yè)。當前很多大公司都有PaaS平臺，包括阿里云等公有云上面，也會衍生很多PaaS服務。我認為PaaS未來有一定的機會，看好在PaaS平臺上延伸出各種各樣的服務。但是現(xiàn)在行業(yè)都在熬和探索過程中，這方面我們會保持關注。
大數(shù)據(jù)是華映資本今年重點關注的領域，因為現(xiàn)在所有企業(yè)都要跟數(shù)據(jù)去打交道才能贏得未來。以招聘行業(yè)為例，當前企業(yè)招聘的成本很高，尤其大企業(yè)面試流程更長，所需的人力和時間成本更高昂。需要招聘行業(yè)提高篩選簡歷的能力，讓企業(yè)更快速找到需要的人才。平臺上的聊天記錄和簡歷等數(shù)據(jù)，用大數(shù)據(jù)和AI能力完成用戶畫像構建，更快速幫助企業(yè)推薦合適的人才。
數(shù)據(jù)有兩個維度，一個是提供數(shù)據(jù)本身，這叫服務產(chǎn)生數(shù)據(jù)；另外一個是對數(shù)據(jù)的處理能力。本質(zhì)上這是一個事物的兩個方面，結合度很緊密。當然華映資本不僅關注企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)化，今年會投資更多純粹大數(shù)據(jù)企業(yè)。
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